ГлавнаяРеплики2022
Ужесточение цифрового контроля
Ужесточение цифрового контроля
Трофимов Г. Ю.
На прошлой неделе Центральный Банк РФ опубликовал доклад под названием «Криптовалюты: тренды, риски, меры». Несмотря на принятие год назад федерального закона «О цифровых финансовых активах и цифровой валюте», остались законодательно не урегулированными многие вопросы, касающиеся функционирования рынка криптовалют. Его участники и операторы, работающие на криптобиржах, криптообменных сервисах и платежных платформах, по-прежнему остаются вне правого поля. В докладе Банка России определяется и обосновывается подход, вводящий жесткое регулирование выпуска и обращения цифровой валюты на территории РФ. Предлагается ввести ряд ограничений на операции с криптовалютами в дополнение к существующему запрету на их использование в качестве платежного средства в России, введенному в федеральном законе годичной давности.
Во-первых, предлагается ввести запрет на организацию выпуска и обращения криптовалют на территории РФ и установить правовую ответственность за их использование в качестве платежного средства, что не было ранее предусмотрено законодательно. Это относится к любым товарам, работам и услугам, продаваемым и покупаемым резидентами РФ.
Во-вторых, признается целесообразным запретить вложения российских финансовых организаций в криптовалюты и связанные с ними финансовые инструменты. Запрету подлежит использование российских финансовых посредников и финансовой инфраструктуры для осуществления любых операций с криптовалютами.
В-третьих, в докладе обосновывается запрет на территории РФ майнинговой деятельности, представляющей собой решение алгоритмических задач по созданию новых блоков в сетях блокчейн и обеспечивающей майнерам вознаграждение в виде криптовалюты.
Целью предложенных мер является снижение финансовых, экономических и социальных рисков, обусловленных распространением криптовалют. С точки зрения Банка России, рынок криптовалют создает угрозы финансовой стабильности и благосостоянию граждан страны. По некоторым оценкам, годовой объем сделок российских участников на этом рынке достиг 5 млрд долл., что сопоставимо с вложениями в фондовые инструменты на Московской бирже – 1,35 трлн руб. или 17,6 млрд долл. в 2021 г. Основную угрозу финансовой стабильности представляет очень высокая волатильность курсов криптовалют. Для биткойна она примерно в пять раз выше чем для фондового индекса S&P или золота.
В докладе Банка России выдвигаются тезисы, основанные на серьезных научных исследованиях, что основным фактором, влияющим на цену криптовалют, является спекулятивный спрос, и что криптовалюты представляют собой финансовые пузыри, схожие по статистическим характеристикам с пузырем доткомов 2000 года. Вместе с тем, как утверждается в докладе, криптовалюты имеют признаки финансовых пирамид, так как рост их цен поддерживается спекулятивным спросом входящих на рынок новых участников. Они покупают криптовалюту в надежде получить прибыль от продажи вновь входящим, что обеспечивает рост котиривок за счет ожиданий продолжения вовлечения новых игроков.
При этом значительный объем криптовалют концентрируется в руках небольшого круга крупных инвесторов, что создает условия для ценового манипулирования. Мелкие участники берут на себя дополнительные риски, которые они не в состоянии адекватно оценить заранее. Помимо угрозы убытков из-за избыточной ценовой волатильности и информационной асимметрии существует вероятность потери вложенных средств в связи с непрозрачностью данного рынка, регуляторной неопределенностью, возможностью использования мошеннических схем в отдельных сделках и хакерскими атаками на криптобиржи.
Учет всех этих рисков особенно важен, потому что доля российских пользователей на различных мировых криптобиржах высока и варьирует от 7 до 14,5%. По оценке компании Chainalysis, Россия в сентябре 2020 г. оказалась на втором месте после Украины в рейтинге 154 стран по так называемому индексу принятия криптовалют (на третьем месте была Венесуэла). В докладе Банка России отмечается возросшая в последние годы популярность этих инструментов среди малоопытных молодых инвесторов, действующих под влиянием информационной среды и хайпа вокруг криптовалют как источника быстрой наживы.
Ужесточение цифрового регулирования также нацелено на облегчение борьбы с криминальной активностью. Криптовалюты используются для торговли наркотиками и оружием, отмывания денег, финансирования терроризма и подрывной деятельности, вымогательства и взяточничества. Цифровые валюты стали удобным средством легализации преступных доходов благодаря анонимности сделок и возможности свободно открывать криптокошельки для незаконных транзакций. Этими обстоятельствами во многом объясняется фундаментальная ценность и сравнительные преимущества данного инструмента в качестве платежного средства.
Наконец, запрет на майнинг, предложенный Банком России, обоснован тем, что эта деятельность осуществляется за счет энергоемких вычислений. Майнеры не платят налогов, пользуясь льготными тарифами на электроэнергию для населения, а в ряде случаев – возможностями незаконных бесплатных подключений к электросетям благодаря коррупционным схемам. Тем самым майнинговые фермы и отели увеличивают аварийные риски энергообеспечения из-за избыточной сетевой нагрузки. Кроме того, майнеры предъявляют повышенный спрос на графические адаптеры и специализированное оборудование для майнинга, что усугубляет ситуацию на рынке компьютерной техники в условиях глобального дефицита полупроводников.
В предложениях Банка России просматривается стратегические цели. Фактически Россия идет по пути Китая, где несколько лет назад было установлено жесткое цифровое регулирование с запретом майнинга в качестве предварительного этапа для введения цифрового юаня. Аналогичные меры по борьбе с криптоизацией российской финансовой системы необходимы для введения цифрового рубля, который позволит использовать преимущества технологии блокчейн в интересах государства. Создание национальных цифровых валют будет способствовать объединению усилий двух стран по образованию валютной зоны юаня и рубля, альтернативной доллару. Эти усилия оправданы, независимо от того будет или нет введен в отношении России санкционный запрет в использовании доллара.
25.01.2022
Новости
-
“Natural Resource Pricing and Rents. An Economic Analysis”
В издательстве Springer (Швейцария) вышла книга Вавилова А.П. в соавторстве с Трофимовым Г.Ю.“Natural Reso...
-
Мираж величия
Статья Трофимова Г. Ю. "Мираж величия" опубликована в журнале "Эксперт" №9 (1196)...
-
Для радикального перехода к цифровому рублю все готово
Статья Вавилова А.П. в газете "Ведомости" от 9 января 2021 года
-
Бычьи повадки золотого тельца
В журнале "Эксперт" №35 (1173) от 24 августа 2020 года опубликована статья Георгия Трофимова, главного...
-
«Нефтяной картель делает рынок»
В журнале «Эксперт» №4 (1148) от 20 января 2020 года опубликована статья главного экономиста ИФИ Трофимова Г.Ю. ...
-
Статья Вавилова А.П. и Трофимова Г.Ю. "ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ СВЕРХПРОВОДЯЩИХ ЛИНИЙ ЭЛЕКТРОПЕРЕДАЧИ И ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ЦЕН НА ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЮ"
В академическом журнале «Экономика и Математические Методы» опубликована статья научного руководителя Института финансов...
Аналитика
-
Инфляция в США и политика ФРС
Специализированные обзоры \ pdf, 768.99 Кб
-
Климатические цели и экономические интересы
Специализированные обзоры \ pdf, 627.5 Кб
-
Обеспечение экономической эффективности и надежности энергосистем на основе сверхпроводящих технологий
Энергетическая безопасность \ pdf, 757.15 Кб