ЦБР УЖЕСТОЧАЕТ МОНЕТАРНУЮ ПОЛИТИКУ, ХОД ЗА ПРАВИТЕЛЬСТВОМ
Решение ЦБР повысить ставки не удивило: цикл ужесточения денежной политики начался уже в декабре с увеличения ставок по депозитам в ЦБ, а с этого момента проблема быстрого роста цен лишь нарастала. Высокий уровень инфляции (9,7-10% в годовом измерении) требует дальнейших действий со стороны денежных властей, и после недавних начальных шагов: роста резервных требований и увеличения депозитных ставок текущее повышение всей линейки ставок, управляемых ЦБ, было вполне логичным. Индикативная ставка рефинансирования с начала марта составит 8% (на 0,25), минимальная ставка аукционного однодневного репо - 5,25%, резервные требования повышены до 3,5-4,5%. Депозитная ставка не зависит от срока и установлена на уровне 3%. Отметим, что несмотря на повышение все ставки остаются отрицательными в реальном выражении. Россия находится в группе стран, ужесточающих денежно-кредитную политику: страны БРИК, Турция, Израиль.
Мы полагаем, что умеренное и постепенное ужесточение монетарной политики не повредит экономическому росту, на данный момент слабо зависящему от кредитного предложения. Неизбежный рост общего уровня ставок на долговом рынке не окажет существенного воздействия на состояние платежного баланса; по сравнению с эффектом высокой цены на нефть процентные дифференциалы остаются явлениями второго порядка.
Как мы и указывали ранее, повышение ставок не решит проблему избыточного денежного предложения и высокой инфляции, но эта мера - шаг в нужном направлении, который, впрочем, можно было сделать несколько раньше. Теперь свой вклад должно внести правительство: стабилизацию темпов инфляции может обеспечить только отказ от повышения расходов несмотря на высокую цену на нефть и приближение выборов.
Владимир Крейндель,
старший аналитик Института финансовых исследований
Новости
-
“Natural Resource Pricing and Rents. An Economic Analysis”
В издательстве Springer (Швейцария) вышла книга Вавилова А.П. в соавторстве с Трофимовым Г.Ю.“Natural Reso...
-
Мираж величия
Статья Трофимова Г. Ю. "Мираж величия" опубликована в журнале "Эксперт" №9 (1196)...
-
Для радикального перехода к цифровому рублю все готово
Статья Вавилова А.П. в газете "Ведомости" от 9 января 2021 года
-
Бычьи повадки золотого тельца
В журнале "Эксперт" №35 (1173) от 24 августа 2020 года опубликована статья Георгия Трофимова, главного...
-
«Нефтяной картель делает рынок»
В журнале «Эксперт» №4 (1148) от 20 января 2020 года опубликована статья главного экономиста ИФИ Трофимова Г.Ю. ...
-
Статья Вавилова А.П. и Трофимова Г.Ю. "ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ СВЕРХПРОВОДЯЩИХ ЛИНИЙ ЭЛЕКТРОПЕРЕДАЧИ И ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ЦЕН НА ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЮ"
В академическом журнале «Экономика и Математические Методы» опубликована статья научного руководителя Института финансов...
Аналитика
-
Инфляция в США и политика ФРС
Специализированные обзоры \ pdf, 768.99 Кб
-
Климатические цели и экономические интересы
Специализированные обзоры \ pdf, 627.5 Кб
-
Обеспечение экономической эффективности и надежности энергосистем на основе сверхпроводящих технологий
Энергетическая безопасность \ pdf, 757.15 Кб